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新三板市场定向发行制度改革初现成效
2020-03-13 A - A +

 

依据中国证监会《关于修改<非上市公众公司监督管理办法>的决定》,全国股转公司于2020年1月3日发布实施修订后的《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》,取消单次发行新增股东不得超过35人的限制,允许实施自办发行和挂牌同时定向发行,优化授权发行机制和募集资金监管要求。作为本次新三板全面深化改革的重要一环,定向发行制度改革落地实施2个月以来,新三板市场定向发行融资效率得到了提高,挂牌公司融资成本得以降低。截至3月12日,有10家挂牌公司提交了超过35名新增股东的定向发行申请文件,有70家挂牌公司采用了自办方式实施定向发行。新三板定向发行制度改革在支持中小企业、民营企业融资发展方面的成效正逐步显现。

一是突破单次定向发行对象人数限制,满足了部分挂牌公司发行需求、提升了定向发行效率。2020年3月初,剧星传媒(833153)完成了向55名董监高、核心员工定向发行股票,募集资金1083万元。截至3月12日,还有9家挂牌公司已披露定向发行说明书,拟向超过35名新增股东发行股票,募集资金合计3.85亿元,平均单次发行人数59人,其中外部投资人占比为27%。

二是推出自办发行降低了挂牌公司综合融资成本。截至3月12日,共有70家挂牌公司采用自办方式实施定向发行,占全部定向发行次数的45.2%;其中,2月有34次,占当月发行次数的51.5%。自办发行既节约了挂牌公司完成定向发行的时间,又节省了中介机构服务的费用。经统计,自办发行项目从股东大会召开至提交申请材料平均用时仅为4天,较普通发行节省10天左右。

三是妥善安排自律审查与行政核准的分工和衔接,确保新三板市场定向发行业务有序开展。定向发行制度改革后,对于不超200人的发行,由事后备案改为全国股转公司事前审查;对于超200人的发行,经全国股转公司自律审查并出具自律监管意见后,发行人履行核准程序。1月3日至3月12日,全国股转公司累计完成38单200人以下的定向发行审查;对由南方制药(831207)提交的首单超200人的定向发行申请文件,已完成审查并出具自律监管意见函。

下一步,全国股转公司将结合新三板定向发行审查实践,不断优化发行审查机制,确保自办发行审查质量,进一步完善自律审查与行政核准的衔接机制,持续提升新三板融资功能,支持中小企业、民营经济发展。